北京
具身智能行业从来不缺话题度，也不缺互撕的名场面。继俞浩命令魔法原子对宇树科技发动“全包围”打击后，梅卡曼德创始人邵天兰和银河通用又杠上了。
这件事还要从邵天兰的微信朋友圈说起。近日，邵天兰突然发朋友圈，谈起具身智能企业的上市问题，他认为除极少数特殊方向，绝大部分企业最起码要证明PMF（产品市场匹配），具备真实、可持续且有一定规模的业务，并具有足够的治理水平，才能够上市。
邵天兰表示，现在行业里有很多“攒局型”具身智能企业，包括北京、上海一些名气很大、估值很高、上过春晚的公司。邵天兰所谓的“攒局型”企业，是指利用所谓“数采中心”和与地方政府、投资方、供应商的关联交易来制造虚假、不可持续的收入。“这种做法不仅仅是试图快速做上市，坑害广大投资者，同时也是给他们自己挖坑。”
在这条朋友圈的评论区，邵天兰还特意点名了银河通用。
面对指名道姓的质疑，9月10日，银河通用发表了一篇题为《具身智能是一场长跑，我们只与时间赛跑》的长文作回应，称“不参与无谓的口水战”。9月12日，银河通用再次发布严正声明，表示公司已第一时间向公安机关报案，并将依法追究造谣者的法律责任。
说起来，邵天兰与银河通用创始人、CTO王鹤还是清华校友，前者本科毕业于清华大学软件学院，后者本科毕业于清华大学微电子与纳电子学系，两人还曾一同出现在今年2月清华大学电子工程系官网的一篇爱游戏·体育-爱游戏（中国）里。
梅卡曼德与银河通用虽同属于具身智能产业链，但并不算直接竞争对手。梅卡曼德是一家具身智能核心组件企业，主要产品包括Mech-Eye工业级3D相机、Mech-Vision机器视觉软件等机器人“眼脑手”标准产品及通用组件，而银河通用是一家以具身大模型为核心的通用机器人公司。
巧合的是，邵天兰发表上述观点之前，9月1日，梅卡曼德刚完成港股上市。
梅卡曼德招股书显示，2023年到2025年，公司营收分别为1.8亿元、2.7亿元和3.9亿元；同期，公司净亏损分别为4.0亿元、2.8亿元、3.6亿元。虽说梅卡曼德还没有达到盈亏平衡，但两年间，公司的毛利率从39.1%提升到了64.6%。此外，2023年到2025年，梅卡曼德单客户平均购买量从7.2台增至13.2台，老客户收入占比从61%增长到86%。2025年，公司海外收入占比已超50%。这组数字，或许是邵天兰想要强调的PMF和可持续性。
这场“口水战”背后，是具身智能行业资本化与商业化的割裂。
艾媒咨询统计显示，2026年上半年，中国具身智能主题投融资事件达172起，总额为1091.74亿元。与此同时，具身智能企业IPO进程也在加速：宇树科技已登陆科创板，云深处、乐聚智能、斯坦德机器人递交了招股书；智元、银河通用、星海图等正在推进上市筹备工作。
迄今为止，国内估值达到百亿级的具身智能企业超过20家，遍地“独角兽”。实际上，行业头部公司宇树科技2025年营收规模不过十几亿元，其余“独角兽”中也不乏年出货量不足百台的企业。
随着企业估值、收入落差逐渐扩大，资本市场的风向似乎变了。
宇树科技上市后的股价剧烈波动是导火索。宇树科技8月19日上市首日高开629%，收盘845元/股，涨460%，总市值超3400亿元。经过19个交易日，截至9月14日，宇树科技的股价已经跌至470元/股，总市值约1900亿元，较最高点蒸发了约2500亿元。标杆企业尚且大起大落，那排在宇树科技后面的企业，估值岂不是更脆弱？
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