目前变现金额不足债权申报总额的1%，2027年有望首次分批偿债

文｜《财经》研究员 王文彤

编辑｜杨立赟

中国恒大（3333.HK，已退市）的清盘又有新进展。

2026年10月22日，中国恒大的清盘人发布了第二份清盘进展报告，涵盖2025年8月1日至2026年9月30日期间清盘工作的重大进展。

报告显示，截至2026年9月30日，中国恒大清盘人已从集团资产中变现约34亿港元（约4.359亿美元），清盘人同时收到200份债权证明，主张的债权总额约为3600亿港元（约460亿美元）。目前已变现的金额不足债权总额的1%。

34亿港元变现款中，约9050万港元来自中国恒大直接持有的资产，主要包括恒大物业（06666.HK）、恒大新能源（00708.HK）的部分持股权益变现；其余约33亿港元来自附属公司，主要包括应收账款、银行存款、艺术品处置、持股收益和投资收益。

附属公司变现款中，约21亿港元已划至公司，另有约12亿港元仍留在清盘人控制的附属公司。

其中，应收账款是目前最重要的回款来源，高达23.1亿港元。清盘人还出售了107件艺术品中的96件，包含毕加索、莫奈等人的作品，获得了约2.25亿港元。不过，清盘人表示，这些艺术品保存状态不佳，预计剩余艺术品未来可带来的回收金额有限。

此外，清盘人核查账目时发现，账面有一笔约1.11亿港元（约1430万美元）的预付款。

该款项源自2020年2月中国恒大、广州呼吸健康研究院与美国一所大学签订的意向书，用于相关科研项目。截至2021年7月，其中约1110万美元已动用，剩余320万美元未使用。清盘人经分析并取得法律意见后认为，中国恒大有权要求退回其中200万美元预付款，已向该校发函催款，目前双方正在协商和解。

后续资产回收进度和债权审核结果，将是市场关注的焦点。

中国恒大清盘人表示，预计在2027年上半年宣派首次中期债款摊还，但具体的摊还债款比率未定。清盘人称，将继续为债权人争取最大程度的回收款项，同时推进索赔判定工作。

除了这些已经取得进展的款项，清盘人未来还将追讨其他大额款项，分别是出售恒大物业控股权、针对前管理层及关联人士的诉讼追偿和针对审计机构普华永道（PwC）的诉讼追偿。

恒大物业的控股股东为中国恒大，目前是中国恒大最有价值的资产之一。上市之初，中国恒大直接、间接持有恒大物业59.04%的股权；截至2026年9月30日，其持股比例已降至51.01%。

早在2021年，港股上市房企合生创展集团就计划以200.4亿港元收购恒大物业50.1%的股权。然而，双方在付款条款、全面要约条件等方面未能达成一致，交易最终搁浅。

此后，由于中国恒大债务重组不顺，恒大物业的出售也一度被搁置。直至2025年9月，中国恒大清盘人表示正在寻求机会出售恒大物业股份，并将于2025年11月前后与卖家谈判交易条款。

然而2026年6月25日恒大物业发布公告称，中国恒大清盘人与意向接盘方之间的谈判已经终止，且双方未签订正式交易协议。

此后，清盘人于2026年7月重新启动出售程序，并于9月与选定竞投者签署独家协议，目前仍在进行谈判，独家磋商期限截至2026年10月27日。这笔交易的进展将影响清盘人后续对相关资产的回收处置。

针对中国恒大前管理层及关联人士的诉讼赔偿始于2024年。

2024年3月起，清盘人以中国恒大名义起诉中国恒大前董事会主席许家印、前行政总裁夏海钧、前首席财务官潘大荣等7名被告，追讨约60亿美元的股息及酬金。

2026年8月20日，广东省深圳市中级人民法院开庭审理恒大系列案，许家印一审被判无期徒刑、剥夺政治权利终身、没收个人全部财产。

2026年9月30日，清盘人还以许家印的名义，向香港高等法院提起两宗诉讼，分别向张松桥（中渝置地董事局主席）、蒋大龙（曾任恒大国能新能源汽车集团董事长）追讨款项，两案涉及金额合计约191.5亿港元。

清盘进展报告显示，为保护相关资产，法院已对许家印、夏海钧及丁玉梅（许家印前妻）的全球资产作出冻结令。其中，许家印和夏海钧的冻结令上限均为600亿港元，丁玉梅为28亿港元。清盘人同时参与许家印资产的接管工作，夏海钧相关资产则由接管人负责处理。

目前，资产追索仍面临执行难题。清盘人表示，全面掌握许家印及夏海钧所持资产遇到重大障碍，正通过中国香港、英国、美国、加拿大及英属维尔京群岛等地法院司法管辖区开展调查或寻求法院协助。不过，相关追索程序仍受资产披露、合作程度及司法程序进展等因素影响。

作为恒大系曾经的审计机构，普华永道从2024年开始遭到起诉。

普华永道涉及“恒大系”2019及2020财政年度财务造假，清盘人于2024年及2025年两度向香港高等法院提起诉讼，累计向普华永道香港（即“罗兵咸永道”）、普华永道中天（即普华永道在中国内地的成员机构）、普华永道国际三方索偿570亿元人民币，这也使此案成为香港法庭有史以来规模最大的企业索偿案之一。

彼时，普华永道国际辩称，其仅是全球网络的“统筹协调者”，并不直接承接审计工作，并申请从被告名单中剔除。但香港高等法院已于2026年8月驳回该剔除申请，普华永道国际须继续作为被告应诉巨额索赔。

此后，普华永道国际已提交传票，就法院裁决提出上诉许可申请，相关聆讯排期预计于2026年11月进行。

责编 | 杨明慧

题图来源｜视觉中国